A股商誉高达约1.25万亿元，46家超50亿元，小心这些公司业绩风险

界面新闻记者 | 尹靖霏

商誉历来是上市公司业绩暴雷的重灾区。

根据界面新闻统计，A股约一半上市公司存有商誉。截至2023年末，A股5361家上市公司中，2615家上市公司存在商誉，商誉合计高达约1.248万亿元。截至2024年一季度末A股商誉合计微增至1.255万亿元。

谁是A股商誉王？

根据界面新闻统计，截至2024年一季度末商誉超过10亿元的上市公司达233家，商誉超过50亿元的上市公司达46家。

手工制图，数据来源：choice

截至2024年一季度末A股商誉最高者为中国平安（601318.SH），商誉为441.15亿元，不过该商誉占公司总资产比重较低，其总资产为11.98万亿元，商誉占公司总资产比重不足0.4%。2024年一季度中国平安实现营业收入2455.69亿元，实现归母净利润367.09亿元。

美的集团（000333.SZ）紧随其后，2024年一季度末商誉高达301.60亿元，当期公司总资产为4979.68亿元，商誉占总资产的比重约6%。公司2023年实现营业收入3720.37亿元；净利润337.2亿元。2024年第一季度营收达1064.83亿元；归母净利润为90亿元。

市场人士指出，尽管有的上市公司商誉高企，但占公司总资产比重较低，且公司净利较高，商誉减值对于业绩的影响相对较小。

不过商誉超50亿元的企业中，依旧有公司出现业绩大暴雷。

打印机龙头纳思达（002180.SZ）2023年商誉位列A股第43名，2023年业绩大亏背后就是商誉惹的祸。

2023年年初该公司商誉还高达131.7亿元。2023年年报显示，该公司计提资产减值损失高达93.83亿元，其中计提的商誉减值就高达81.59亿元。计提高额商誉使得该公司2023年业绩大亏。2023年公司营收240.62亿元，归母净利大亏61.85亿元。

纳思达历年商誉，图源：choice 纳思达2023年资产减值情况，图源：2023年公司年报

缘何该公司大额计提近82亿元的商誉？

纳思达原名珠海艾派克科技股份有限公司，于2014年借壳上市，控股股东为珠海塞纳打印科技股份有限公司。重组上市之后，公司经过多次并购，将主营业务扩充至打印机业务、通用耗材业务、芯片业务三大板块。

2016年公司牵头的联合投资者以27亿美元的对价收购美国利盟国际有限公司（Lexmark International， Inc.，以下简称“利盟国际”）100%股权，收购溢价率高达182%，且未签订业绩承诺协议。收购完成后，公司间接持有利盟国际51.10%的权益，也由此确认商誉187.60亿元。

自收购以来，纳思达未对利盟国际形成的商誉计提任何减值准备，这期间除了2017年因出售利盟国际下属软件业务公司Kofax Limited100%股权而转出账面商誉44.18亿元，以及汇率波动导致的折算差异外，利盟国际相关商誉始终高悬于顶。截至2022年6月末，该笔商誉高达120.54亿元，占公司商誉总值的95%。

自收购以来，利盟国际经营数据波动较大，曾出现业绩下滑甚至亏损情况。2023年年报显示，纳思达仅对利盟国际这一标的计提的商誉减值就高达78.84亿元。

纳思达2023年商誉减值情况，图源：2023年公司年报 商誉比重过高，风险高悬

商誉背后暗藏的风险还和商誉所占的比重密切相关。

根据界面新闻统计，仅以2023年数据看，商誉占公司总资产比重超过20%的上市公司达64家，这些公司多属于游戏、电池、医药、军工行业。市场人士指出，一旦这些公司商誉暴雷，将对公司产生不小的影响。

手工制图，数据来源：choice