菜鸟叫停IPO后的新计划：4宗资产注入仓储物流基金

　　继2月设立仓储物流基金后，菜鸟再下一步大棋。

　　4月12日，申通快递发布公告表示，此前嘉兴保仓与杭州游鹭共同投资设立了杭州保仓物流合伙企业（有限合伙），于公告日，杭州保仓、中诚资本、杭州游鹭与浙江菜鸟则签署了相关《股权转让协议》，拟以人民币15.38亿元受让浙江菜鸟持有的廊坊传祥物联网技术有限公司、郑州云祥物联网技术有限公司、济南传祥物联网技术有限公司、合肥传云物联网技术有限公司100%的股权。

　　其中，杭州保仓拟合计支付15.38亿元，分别受让标的公司99.99%股权；杭州游鹭拟合计支付4元，分别受让标的公司0.01%股权。

　　值得注意的是，公告提到的嘉兴保仓作为链接申通与菜鸟合作的主要平台，由申通全资子公司上海申彻供应链管理有限公司及下属子公司上海佰荔物流有限公司作为有限合伙人，分别出资1.5亿元与中诚资本、太平资本（代表太平资本-菜鸟网络高标仓股权投资计划）、人保资本（代表人保资本-菜鸟物流高标仓股权投资计划）及关联方浙江菜鸟、杭州游鹭合作设立。

　　3天后，菜鸟又联合人保资本宣布了一则消息，设立一项仓储物流股权投资基金，目标锁定长三角、京津冀等核心经济区域的高标准仓储物流设施，基金总投资规模约30亿元。此次合作为菜鸟与中国人保在仓储物流领域的首度联手，同时，太平资本、申通也加入了投资行列。

　　注入四宗项目

　　从菜鸟此次受让的四家企业来观察，每一家公司背后都有一座菜鸟网络物流园项目在支撑。

　　其中，廊坊传祥物联网技术有限公司背后是河北廊坊中国智能骨干网固安物流分拨中心，其中一期占地面积约18万平方米，总建筑面积达到约20万平方米；郑州云祥物联网技术有限公司背后则是中国智能骨干网郑州航空港区四期项目，总建筑面积约17.62万平方米。

　　济南传祥物联网技术有限公司则与菜鸟网络济南历城园区相关，项目1期建筑面积15.86万平方米，2期建筑面积11.74万平方米；合肥传云物联网技术有限公司则“坐拥”合肥空港经济示范区400亩用地，用于投资菜鸟网络中国智能骨干网（合肥o经开）一期项目，总建筑面积也达到11.3万平方米。

　　综合计算，申通此番通过参投基金的方式，介入了总建筑面积超过75万平方米的物流项目，这遭其认为是促进产业经营与资本经营良性互动的重要举措。

　　事实上，早在今年2月份嘉兴保仓股权投资合伙企业（有限合伙）注册成立之时，菜鸟与申通之间的合作模式就已初步定下基调。

　　这笔总规模17亿元的基金，由菜鸟、申通，以及人保资本、太平资本等合计7家企业共同出资，据浙江菜鸟及其与太平资本、人保资本合作的关联计划，几家企业总出资达到82.24%，其中菜鸟出资额为2.74亿元，出资比例为16.12%，申通子公司的出资为17.64%。

　　从该基金的出资比例来看，此次投资计划主要以菜鸟为主导，而基金涉及项目也与上文所述4家企业相关。

　　据公告显示，该基金主要用于当前持有且由包括但不限于申通方或其关联人士主要承租之位于中国的物业的若干项目公司，包括固安一期、郑州四期、济南二期4及合肥经开物业的项目，与此次菜鸟转让的四家企业及背后项目正好吻合一致，产城园区评论还注意到，申通曾于2023年10月表示，相关基金的项目投资可通过公募REIT等方式完成退出。

　　也就是说，于2月菜鸟联合申通等公司成立仓储物流基金之后，又进行了四家标的公司的股权转让，从而建构了一个类“Pre-REITs”的投资结构，菜鸟将相关资产注入基金。

　　申通方面则通过与菜及其他投资机构的合作，借助设立私募基金的方式整合资源，顺利通过以上四宗项目股权变更实现与大股东菜鸟更深层次的绑定。

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