二季度债市研判六人谈：利率债短端望保持平稳

近日，中央国债登记结算有限责任公司（下称“中央结算公司”）《债券》期刊在京举办2024年二季度债市研判六人谈（下称“六人谈”）。就宏观经济、货币政策、金融科技以及二季度债券市场投资策略等主题，进行深度研讨交流。

今年以来，积极的财政政策在年初适度加力，货币政策维持稳健偏宽松环境。光大证券股份有限公司固定收益首席分析师张旭认为，债券收益率曲线长端的边际变化基本由投资者对未来宏观经济走势、货币政策取向的预期所决定。近期经济数据中的积极变化明显增多，货币信贷正在较快增长，资本市场主要指数在快速回升后稳健运行。随着投资者对于经济走势、政策取向的预期逐步扭转，债券重定价的动能在不断累积。

中国金融教育发展基金会秘书长李海辉认为，今年以来我国的货币政策实现了总量合理增长，融资成本不断下降，汇率继续稳定，兼顾量价、结构和节奏方面的综合平衡，也把握住了国内国际形势的时间窗口，呈现出预期效果。

对于当前债券市场形势，中邮创业基金管理股份有限公司党委委员、固定收益总监衣瑛杰认为，我国经济体量大，通过发行政府债券、加杠杆等方式，能够明显刺激经济，因此宏观经济保持韧性。他预判，二季度利率债短端将保持相对平稳，但会存在中长期压力，利率债可能会有阶段性调整。

对于债券市场发展，中国财政科学研究院高级研究员刘尚希指出，我国债券市场违约风险得到控制，但存量风险值得关注，还存在债券市场风险和公共风险相互转化的可能性。要以公共风险最小化为目标加强债券市场风险管理，一是完善体制、创新监管思维模式，加强债券市场风险的协同监管；二是充分发挥国债收益率曲线的资产定价基准功能；三是围绕新质生产力发展企业债券市场，适时打造高收益信用债券市场；四是强化信息披露，防范个体风险公共化。

此外，清华大学人工智能国际治理研究院副院长、人工智能治理研究中心主任梁正指出，人工智能（AI）技术在金融行业可以发挥大规模信息处理的优势。在债券市场领域，国外有金融科技公司推出基于GPT-4的模型BondGPT，已经实现自研语言搜索和债券查询、生成产品推荐等。

梁正建议，金融行业作为强监管领域，融易新媒体消息，应发挥监管优势去探索数据获取、隐私保护、责任分配等方面全新的制度规则，同时积极参与AI国际治理，为国内企业发展争取更大空间。金融行业应积极拥抱AI大模型，用AI重塑行业并加快形成人机协同的金融新质生产力，金融从业人员要积极提高数字与智能素养。我国在金融技术创新方面有着巨大的应用场景、相当的技术实力、前沿的创新实践，应发挥创新性引领作用，做好科技金融这篇大文章。