商业头条No.125｜追觅资本局：200个BU、数十支政府基金与一场概率游戏

今年3月，一个名叫"Smarter舒漫德"的AI智能沙发品牌宣布完成近亿元融资。

舒漫德沙发主打“AI科技”，平均售价在万元上下。相较于家居卖场的其他品牌，舒漫德此前市场知名度并不高。门店销售人员向顾客讲解，这是马年春晚同款沙发，“我们也是追觅系”。

在这家公司官方的宣传辞令中，很难找到追觅的踪影。但据界面新闻了解，Smarter舒漫德的另一个身份，是追觅旗下的智能沙发BU（事业部），也是其高达200多个BU的其中之一。

在过去一年多时间，追觅凭借和地方政府共同设立产业引导基金的模式，陆续落地了数十支基金。在舒漫德这样的品牌及其背后的200多个BU中，这些基金扮演了至关重要的角色。

今年上半年，追觅募资团队的身影密集出现在全国各地。一位一级市场人士告诉界面新闻记者，他在浙江、江苏、山东、湖北、甘肃、新疆等各个省份都听说了这支队伍在找政府募资的消息。

200多个BU和奔波于各地的募资团队，支撑了追觅庞大的帝国和创始人俞浩无边的野心，也让这家商业公司在公众面前的形象充满争议。

近日，一系列对追觅模式的质疑在互联网发酵，这一套快速运转的模式遭按下了暂停键。舆情风波之后，一些地方政府紧急喊停了与追觅的合作。

“最近确实受了一些影响，很多BU的融资节奏已经遭打乱了。”追觅内部人士万嘉告诉界面新闻。

但没有人认为这场游戏会因此结束。

2025年12月29日，"Smarter舒漫德"在四川宜宾开出了第一家门店。不到半年的时间里，舒漫德的门店网络又扩张到了杭州、合肥、长春等多个城市。

天眼查APP显示，Smarter舒漫德的运营主体是杭州舒适特智能科技有限公司（下称“杭州舒适特”），由杭州舒漫德智能家居有限公司和四川智达追创创业投资合伙企业（下称“四川智达”）共同投资，成立于2025年。经过多重股权穿透后，杭州舒漫德的实际控制人为柏美芳——她是追觅科技（苏州）有限公司除俞浩之外唯一的自然人股东，持股2.2865%。

追觅创始人俞浩与核心代持关系人柏美芳，共同筑起了一个拥有近千家关联企业的庞大宇宙。

通过独立BU的法律结构，避免单个项目失败时风险传导至追觅主体，是追觅宇宙扩张的一条法则。

舒漫德正是追觅宇宙的其中一个切面。作为成立时间不到一年的BU，研发、市场和渠道都需要大量资金投入，因此融资成为各个BU的头号目标。

找钱的能力，也在某种程度上决定了一个新BU在追觅的生存期限。

舒漫德融到了钱。钱从哪里来？四川智达是其中一枚关键角色。

据天眼查APP，四川智达背后有三个合伙人，达州市东新城市管理服务有限公司出资80%、苏州追越博灵科技发展合伙企业（有限合伙）出资19%，厦门追创企业管理合伙企业（有限合伙）出资1%。前者由四川达州东部经济开发区财政金融局全资控股，后两者则是天空工场创投基金旗下管理基金。

天空工场的前身是追创创投，是追觅科技发起设立的产业投资平台，也是追觅生态撬动外部资源最大的杠杆。

与地方政府共同设立基金，并用同一个项目撬动不同城市的产业布局，这套玩法在追觅生态中并不少见。甚至同一个地方政府，可能会先后接触六七波追觅的人，他们来自追觅内部不同的孵化器。

据界面新闻不完全统计，追觅旗下“天空工场创投”管理超24只基金，注册资本超过250亿元。其中政府LP（有限合伙人）共计31个，认缴资本占比约六成。

起初，天空工场跟政府谈的出资比例为5:5，双方各出一半。但在某些地方以2:8落地之后，这个机制就发生了变化，追觅开始要求地方政府出资比例提升为80%。有追觅内部人士告诉界面新闻，“一旦有一两家谈成了，老板就会觉得这个模式是可以复制的，要求所有都按这个比例喊。”