AI“军备竞赛”，亚马逊输不起的战争

导语：对于经营业绩愈发依赖云计算业务的亚马逊来说，这场愈演愈烈的AI“军备竞赛”已经是一场输不起的战争。

李平/作者 砺石商业评论/出品

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单季度营收突破2000亿美元

近日，亚马逊公布了截至12月31日的2025年第四季度及全年财报。数据显示，2025年第四季度，亚马逊实现营收2134亿美元，同比增长14%，这也是单季度营收规模首次突破2000亿美元大关。同期，亚马逊实现净利润212亿美元，同比增长6%，稀释后每股收益为1.95美元，略低于市场预期的1.97美元。

2025年全年，亚马逊营收规模达到7169亿美元，同比增长12%，营收规模首次突破7000亿美元大关。同期，亚马逊净利润从2024年的592亿美元飙升至777亿美元，同比增幅达到31%。在全球经济环境并不明朗的大背景下，亚马逊盈利能力得到了显著提升。

作为全球最大的电商平台，亚马逊最初以在线书店的形式诞生于1994年，由杰夫·贝索斯创立。此后，凭借着贝索斯本人所坚守的长期主义、顾客至上等经营理念，亚马逊迅速发展为集电商、云计算、人工智能与线下实体店于一体的消费和科技巨头，融易新媒体消息，同时也是继苹果之后，美国第二家市值破万亿美元的上市公司。

从营收构成上看，亚马逊主营业务共分为零售业务和云计算服务两大类。其中，零售板块属于公司的基本盘，究竟又可细分为线上商店、线下零售（实体店）、第三方商家服务（线上3P卖家佣金与履约费）、会员与订阅服务及线上广告等五部分。

财报显示，2025年第四季度，亚马逊线上商店业务实现营收829.88亿美元，同比增长10%；实体店业务实现营收58.55亿美元，同比增长5%；第三方卖家服务实现营收428.16亿美元，同比增长11%；订阅服务实现营收131.22亿美元，同比增长14%；广告业务实现营收213.17亿美元，同比增长23%。

分区域来看，亚马逊零售业务又可以分为北美市场和国际市场两大部分，主要涵盖公司从北美和世界其他地区的零售以及这些地区的订阅和出口销售中所获得的收入。其中，北美业务属于公司的核心营收支柱。财报显示，2025年第四季度，亚马逊北美地区实现销售额1270.83亿美元，同比增长10%，营业利润达到93亿美元，同比增长24%，盈利能力显著提升。

同期，亚马逊国际电商实现营收507亿美元，同比增长17%，营收增速高于北美地区，主要受益于新兴市场的业务拓展及海外电商渗透率提升。受海外市场竞争加剧、物流成本上升及局部地区业务调整影响，亚马逊国际业务营业利润同比下降23%至10亿美元，盈利能力相对微薄，整体上看仍处于业务优化阶段。

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云业务贡献超6成利润

相比平稳增长的零售业务，亚马逊云业务更为外界所关注。2025年第四季度，AWS业务实现销售额356亿美元，同比增长24%，营收增速创下13个季度以来新高，成为本季度财报最大亮点。同期，AWS业务实现营业利润125亿美元，同比增长18%，营业利润率35.0%。

2025年全年，AWS业务共实现营收1287亿美元，同比增长20%，收入占比达到18%，云业务持续成为推动亚马逊营收增长的一大动力。此外，从利润贡献度来看，AWS业务2025年为亚马逊贡献了公司超过60%的营业利润，成为公司最为重要的“现金牛”业务。

2006年，亚马逊创始人贝索斯发表了关于云存储和云计算的概念演讲，并宣布投资创立云计算AWS。同年，亚马逊云科技（AWS）正式发布Amazon EC2和Amazon S3服务，这标志着云计算作为一种商业服务正式诞生，亚马逊也由此奠定了在云计算领域的霸主地位。

作为贝索斯的首任“影子顾问”，安迪·杰西与贝索斯共同提出了构建云计算平台（AWS）的构想。自AWS上线以来，安迪·杰西便带领团队持续优化AWS的产品与服务。在竞争策略上，安迪·杰西为压制对手多次主动发起价格战，让AWS保持了全球第一的市场领先地位，并牢牢把控住了全球云计算的主导权。

2021年7月，贝索斯宣布退休，安迪·杰西凭借其主政亚马逊AWS的出色表现登上了亚马逊公司整体业务掌门人的宝座。不过，随着微软、谷歌等竞争对手的持续发力，亚马逊云业务的霸主地位不断受到冲击，安迪·杰西本人也一度被到投资者的质疑。