拓荆科技停牌谋收购，补上PVD与刻蚀拼图

界面新闻记者 赵阳戈

6月27日，国内薄膜沉积设备（尤其是PECVD领域）的领军企业拓荆科技（688072.SH）宣布，正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买无锡尚积半导体科技股份有限公司（以下简称“尚积半导体”）的控股权，并募集配套资金。拓荆科技自6月29日停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

尚积半导体成立仅五年，却拥有PVD（物理气相沉积）、ETCH（刻蚀）的“黑马”，并在半年前刚完成超3亿元Pre-IPO轮融资。

此番交易，不仅是拓荆科技补上产品线短板的战略落子，融易新媒体消息，或许更体现着行业竞争逻辑从“单点突破”向“平台化整合”的转变。

根据公开信息，拓荆科技自成立以来，一直深耕高端半导体专用设备领域，重点聚焦薄膜沉积设备和应用于三维集成领域的先进键合设备及配套量检测设备，主要产品应用于逻辑芯片、存储芯片、功率器件、Micro-OLED、硅光技术、图像传感器（CIS）等领域。其中，PECVD设备是核心产品，2025年实现了51.42亿元的销售收入，同比增长75.27%，占总营业收入的比例为约78%。

尚积半导体的主要产品包括PVD（物理气相沉积）、ETCH（刻蚀）、CVD（化学气相沉积）等核心半导体设备。其中的PVD和ETCH，正是拓荆科技缺少的，如果顺利完成控股，拓荆科技将补上这两块拼图。

界面新闻致电拓荆科技拟进一步了解细节，截至发稿未能接通。

假设拓荆科技顺利完成收购、拥有PVD与ETCH两大核心设备能力后，在面对下游晶圆厂客户时，公司将有能力提供多工艺成套解决方案，这种平台化的供应能力带来的客户黏性和综合竞争力提升。

界面新闻留意到，不仅是拓荆科技，国内半导体设备龙头都有向平台化演进的趋势。

比如北方华创（002371.SZ），作为综合平台，其构建了半导体装备、真空新能源装备、精密元器件等多位一体的业务矩阵，可为客户提供一站式工艺装备解决方案。

中微公司（688012.SH）也在发力，最近十年着重开发多种导体和半导体化学薄膜设备，如MOCVD、LPCVD、ALD、PVD、PECVD和EPI设备。此外中微公司还完整布局光学和电子束量检测设备，并开发多种泛半导体微观加工设备，包括大平板显示设备等。

这或许是促使拓荆科技筹划本次收购的原因之一。在补齐PVD与刻蚀短板那一刻，公司将具备在更宽广的赛道上与北方华创、中微公司等展开正面交锋的实力。

此次交易的定价与尚积半导体的估值，是市场关注的一大焦点。

界面新闻注意到，就在半年前的2025年12月，尚积半导体刚刚完成了超3亿元的Pre-IPO轮融资，投资方涉及江苏战略性新兴产业母基金、广州产投集团、国信弘盛等。

然而，仅隔半年，公司却选择“卖身”给同行业龙头。这背后反映出在当前的资本环境下，除了独立IPO，遭龙头企业并购正成为优质“硬科技”资产证券化的另一条高效路径。

尚积半导体股权较为集中，实际控制人王世宽持股24.91%，夏小军持股15.61%，上海泰纳微持股11.54%。若交易达成，尚积半导体的创始人团队将实现大体量套现或换股成为拓荆科技的重要股东。

而对于Pre-IPO轮入局的机构而言，如何定价也将是博弈的关键。由于交易尚处筹划阶段，但考虑到拓荆科技向好的业绩趋势，或许将流动性有限的Pre-IPO股权，置换为流动性极佳的科创板龙头股票，是一笔颇具吸引力的交易。

数据显示，2025年及2026年一季度，拓荆科技的营业收入数据分别为65.19亿元和11.12亿元，同比增速分别为58.87%和56.97%；净利润数据分别为9.27亿元和5.71亿元，同比增速分别为34.67%和488.29%。