业绩大幅下滑！一季度助贷机构承压，信也、奇富瞄准海外市场

界面新闻记者 | 林倩冰

近日，多家上市助贷机构披露一季报。

整体来看，2026年一季度，上市助贷机构营收、净利润呈下降趋势，同时资产质量有所下滑。

界面新闻注意到，行业调整之际，部分上市助贷机构正加大海外市场布局。

营收、净利整体下降

界面新闻综合多家助贷机构2026年一季报可见，行业整体承压态势显著，究竟来看：

一季度，信也科技（FINV.N）实现净收入额32.1亿元，同比下降7.78%；净利润4.21亿元，同比下降42.91%；

奇富科技（03660.HK，QFIN.O）实现净收入总额39.09亿元，同比下降16.66%；净利润8.8亿元，同比下降51.03%；

乐信（LX.O）实现营业收入33.09亿元，同比增长6.6%；实现净利润2.01亿元，同比下降53.26%；

小赢科技（XYF.N）实现净收入总额11.8亿元，同比下降39.3%；实现净利润3794.7万元，同比下降91.7%。

信也科技在季报中解释，净收入下降的主要原因是贷款撮合服务费（loan facilitation service fees）、贷后服务费（post-facilitation service fees）和担保收入（guarantee income）减少；

奇富科技一季报表示，其信贷驱动服务净收入、贷款撮合及服务费、解除担保负债收入较上年同期均呈下降趋势，不过由于平均表内贷款在贷余额增加，其融资收入同比有所增加。

小赢科技首席财务官在一季报中表示，融易新媒体消息，一季度公司营收、净利之所以下降，主要原由于信用相关拨备大幅增加，同时贷款发放量减少，导致贷款撮合收入显著下降。

“一季度助贷公司营收、净利大幅下降是助贷行业盈利逻辑发生根本性切换的阶段现象，并非单一因素造成，是行业监管框架重塑、业务规模主动收缩、合规刚性成本上行等因素共振所形成的结果。”某助贷行业人士对界面新闻分析道。

上述行业人士认为，自2025年10月助贷新规正式施行、综合融资成本“24%红线”落地以来，过去通过“利息+担保费+会员费”组合抬高综合成本的盈利路径遭完整封堵。叠加对消金窗口指导将新增贷款综合成本进一步压至20%以内、小贷成本指引明确2027年底前压降至4倍LPR（约12%）的刚性目标，平台利润空间被到系统性挤压。整体助贷业务息差空间遭持续压缩，造成多数平台业务收益临近盈亏平衡点，从而直接对营收、利润形成持续性压制。

主动收缩规模是业绩下滑的另一个重要因素。

上述行业人士称，为对冲资产劣变与盈利收窄双重压力，加之资金供给的收紧和优质资产的稀缺，助贷平台普遍实施主动缩表策略。各家公司主动下调新增放款规模，投放基数收缩带来手续费、服务收入规模同步回落，营收增长自然因此而停滞。

与此同时，合规成本快速攀升也在侵蚀利润。上述行业人士指出，平台需持续投入系统改造、全流程合规审查等长期固定开支。成本端合规支出的提升与营收水平的下降，双向挤压之下造成企业盈利空间持续收窄。

素喜智研高级研究员苏筱芮也对界面新闻表示，2026年一季度上市助贷公司集体进入深度盘整期。面对压力，头部平台积极转型，主动收缩高风险渠道，导致在贷余额规模连同营收、净利等指标产生调整。

资产质量呈下滑趋势

从资产质量看，截至2026年一季度末，多家上市助贷公司90天以上逾期率也有所上升，究竟来看：

截至2026年3月末，信也科技中国大陆地区90天以上逾期率3.11%，上季度末为2.85%，上年同期为2.04%；

同期，奇富科技90天以上逾期率3.5%，上季度末为2.71%，上年同期为2.02%；

乐信90天以上逾期率（不包括海外贷款）为3.5%，上季度末为3.1%，上年同期为3.3%。

同期，小赢科技31–60天拖欠率为2.61%，2025年第四季度末为2.90%，2025年同期为1.25%。91–180天拖欠率为9.95%，2025年第四季度末为6.31%，2025年同期为2.73%。

上述行业人士认为，逾期指标集体走高，主要有三方面原因：

一是利率约束打破传统风控盈利平衡。行业长期形成“高定价覆盖高坏账”的经营模型，在综合融资成本管控至24%、部分窗口指导要求控制在20%以内的背景下，此前36%定价的存量高息资产出现坏账规模抬升、业务收入收缩的反向剪刀差。叠加全行业资金供给收紧、放款收缩，早年大范围下沉授信积累的客群风险集中释放，造成逾期率数据的走高。

二是催收合规管控短期压低资产回收效率。监管对持牌机构逾期60天以内信贷资产的外包催收业务出台限制性要求，使得行业整体催收操作规范加码，进而回款效率有所下滑，直接推升报表端逾期余额与逾期率水平。