超9成固收+基金集体回撤，最大单日跌幅超3%

　　财联社3月24日讯 原本遭投资者当作 “稳健理财避风港” 的固收+基金，正被遇罕见的集体回撤暴击！近日，受权益市场持续走弱、大幅回撤拖累，固收+ 基金净值大面积 “翻车”。

　　财联社据Wind数据统计，仅3月23日，全市场1722只固收+基金(有净值表现，合并A/C口径)中，累计1615只出现净值下滑，回撤占比高达93.79%，其中华泰柏瑞增利A录得市场最大跌幅3.29%，也是当日唯一跌幅超3%的固收+基金。

　　图：3月23日跌幅前20的固收+基金

　　数据来源：Wind，财联社整理

　　据华泰柏瑞增利A去年四季报显示，该基金为债券型基金，83.95%的资金比例配置于固定收益类产品，不过该基金重仓可转债。四季报数据显示，该基金近一半(49.68%)资金配置于可转债，如恒逸转债、华阳转债、百川转2的单只转债持仓均在1.2%以上。

　　财联社注意到，近年来，“固收+”基金的资金流入具有鲜明的“行情驱动”特征，融易新媒体消息，在股债大类市场存在结构性机会时，固收+基金管理人倾向于持有一定低波动债券票息的同时，向权益与可转债市场要收益。

　　“2月底以来，权益市场走弱拖累固收+表现，高估值高价转债也迎来集体回调，性价比相对股票有所减弱，不少去年重仓的机构资金出现减配甚至赎回”，有基金机构人士表示，目前回撤较大的固收+基金多重仓转债，尤其是高价转债近期面对转股价值和溢价率的双重杀跌，绝对价格调整的已较为充分。

　　国泰海通固收分析师顾一格也表示，可转债市场近期出现主动压缩估值的现象主要有两方面原因。一方面，A股市场特别是小盘股面临压力，使得“固收+”资金的风险偏好受挫，对高估值品种的容忍度下降，部分价格偏高、溢价率较高的转债以及次新转债承受了明显的调整压力；另一方面，近期触发强制赎回条款的转债数量增多，部分强赎超出市场预期，进一步加剧了投资者对强赎风险的担忧，导致一批存在强赎潜在可能性的个券被遇集中抛售。

　　值得注意的是，尽管固收+市场昨日经历深度回调，不过仍有部分产品逆势上涨。如汇安稳裕A、永赢鑫享A、宝盈鸿盛A、长盛元赢六个月定开、红塔红土长益A、中海稳健收益、招商添利两年定期开放等7只产品当日收红，但也仅小幅上涨0.17%、0.13%、0.03%、0.02%、0.01%、0.009%、0.006%。

　　图：昨日收红的固收+基金

　　数据来源：Wind，财联社整理

　　尽管固收+近期净值波动明显，但今年以来固收+产品的整体表现仍具韧性。从年内固收+基金表现来看，在历经昨日大跌后，市场仍有超6成(60.99%)产品收益为正，其中工银添慧A以11.40%的回报率暂列第一，较第二名华安智联A(8.61%)领先幅度较为明显。

　　也有产品净值表现较差，如东方民丰回报赢安A，年内回报率为-12.29%在全市场垫底。财联社注意到，该基金四季报显示，产品主要资金配置于权益市场和转债市场，分别占比34.31%和49.27%。

　　在业内人士看来，近期固收+资金回撤主要源于对回撤高度敏感的机构资金，尤其是银行与保险资金。“转债市场短期内尚难言转暖，鉴于当前美伊冲突局势不落实性较高、持续性难以预估的复杂宏观环境下，固收+配置策略建议采取以稳为主，可关注配置以价格与转股溢价率相对双低转债品种的固收+基金”。