欧科亿收到现金被营收甩远 员工数连降研发费率垫底

　　中国经济网编者按：8月20日，株洲欧科亿数控精密刀具股份有限公司（以下简称“欧科亿”）首发上会。欧科亿拟于上交所科创板上市，发行不超过2500万股，占发行后总股本的比例不低于25%，保荐机构为民生证券。欧科亿拟募集资金5.08亿元，分别用于年产4000万片高端数控刀片智造基地建设项目、数控精密刀具研发平台升级项目。

　　欧科亿本次发行选择《上海证券交易所科创板股票上市规则》中2.1.2条中第一套标准：“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

　　过去三年，欧科亿收到的现金不敌营收。2017年至2019年，欧科亿的营业收入分别为4.28亿元、5.84亿元、6.03亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.83亿元、3.77亿元、4.24亿元。

　　2018年、2019年，欧科亿营业收入分别较上年增长36.27%、3.26%，增速明显下滑。

　　2017年至2019年，欧科亿的归属于母公司所有者的净利润分别为4457.97万元、6709.49万元、8843.78万元；经营活动产生的现金流量净额分别为5161.30万元、5394.88万元、1.49亿元。

　　欧科亿在回复中国经济网记者采访时表示，公司货款结算有现金、票据等结算方式，其中计入现金流量表销售商品、提供劳务收到的现金并不包含票据方式结算的货款，因此，营业收入会与收到的现金有差异。

　　2017年末、2018年末和2019年末，欧科亿应收账款账面余额分别为7901.12万元、1.04亿万元和1.01亿元，占营业收入的比例分别为18.44%、17.87%和16.77%。

　　报告期内，欧科亿应收账款周转率先升后降。2017年至2019年，欧科亿应收账款周转率分别为5.34次/年、6.37次/年和5.87次/年，可比上市公司应收账款周转率平均值分别为5.38次/年、5.36次/年、4.34次/年。

　　报告期各期末，欧科亿存货余额分别为1.18亿元、1.70亿元、1.63亿元，占当期营业收入的比例分别为27.44%、29.04%和27.05%。

　　欧科亿的存货周转率逐年下降。2017年至2019年，欧科亿存货周转率分别为3.07次/年、3.04次/年、2.48次/年，同行业可比上市公司存货周转率平均值分别为2.19次/年、2.18次/年、2.12次/年。

　　欧科亿对中国经济网记者表示，存货账面价值增长的主要原因是由于公司数控刀具产品销售收入快速增长，为应对市场需求而合理储备的存货。公司采取“以销定产+适度库存”的存货管理模式，不存在大量产品滞销的情况。公司会评估期末存货账面价值与可变现价值，对于存在跌价风险的存货，公司按照会计准则充分计提了存货跌价准备。

　　欧科亿的综合毛利率低于同行业平均水平。2017年、2018年和2019年，欧科亿的综合毛利率分别为27.49%、25.21%和31.66%，同行业可比公司毛利率平均值分别为42.02%、41.04%、39.92%。

　　2017年、2018年和2019年，欧科亿研发费用分别为1642.66万元、2076.65万元和3070.29万元，公司报告期内研发费用累计为6789.60万元。

　　欧科亿的研发费用率在同行业可比公司中垫底。2017年至2019年，欧科亿研发费用率分别为3.83%、3.56%和5.09%，同行业可比公司平均值分别为5.60%、5.38%、6.16%、

　　据《科创板日报》报道，欧科亿招股书中列出的四家可比公司中，已上市的沃尔德（688028.SH）、恒锋工具(300488.SZ)2017年、2018年研发投入占营收比均超过了5%，且每年增速相对均匀。同行沃尔德2019年登陆科创板，公司2017年至2019年研发投入占营收比重保持在6%以上，分别为1430万、1665万、1748万；另一家创业板的恒锋工具近三年研发投入变动范围也不大。

　　欧科亿2019年研发投入金额同比激增近5成，数据变化略显突兀，凭借该年度研发投入过3000万元，公司该指标占营收比刚好跃过5%，更关键的是，近三年研发投入累计额顺利“达标"，符合科创板上市相关评价指引要求。

　　根据招股书，欧科亿的员工人数连降两年。截至2017年末、2018年末、2019年末，欧科亿的员工人数分别为672人、645人、627人。

　　欧科亿对中国经济网记者表示，随着公司自动化水平的提升，公司在一部分工作量大，劳动密集度高的工序引进自动化设备，提升了工作效率。同时，公司也不断进行人员结构优化，优化管理流程，符合公司发展的实际需求。

　　根据2016年（株芦）食药监食罚15号，2016年9月8日，欧科亿曾因食品经营违法问题遭到株洲市食品药品监督管理局警告。