165天！长鑫科技IPO注册生效 科创板迎来国产DRAM龙头

　　历时165天，从受理到证监会注册生效，国产DRAM龙头长鑫科技即将登陆资本市场。

　　证监会网站显示，同意长鑫科技集团股份有限公司首次公开发行股票注册。

证监会显示，长鑫科技科创板IPO注册生效

　　长鑫科技是科创板首单“预先审阅”项目，拟募资规模达295亿元，超过中芯国际科创板IPO拟募资规模。中芯国际实际募得的资金为532.3亿元。

　　长鑫科技成立至今10年，逐步打破技术封锁，进入全球主要厂商阵营。

　　据Omdia数据测算，按2025年第四季度DRAM销售额统计，长鑫科技的全球市场份额已增至7.67%，并有望随着技术发展及产能建设实现进一步增长。

　　基于销售额测算，2025年三星电子、SK海力士和美光科技在全球DRAM市场的占有率分别为33.96%、34.48%和 23.41%，上述三家企业合计占全球DRAM市场90%以上的市场份额。

　　算力及存储需求增长，带动长鑫科技提前实现盈利。长鑫科技今年一季度足以匹敌茅台、宁德时代、中国平安等A股公司的净利润规模，也为长鑫科技的上市赚足话题。

　　今年一季度，长鑫科技业绩增长按下加速键，其中一季度营收实现508亿元，同比增长719.13%；归母净利润达247.62亿元；扣非归母净利润为263.41亿元。

　　长鑫科技今年一季度的营收、归母净利润两项财务数据的规模，分别超过中芯国际与佰维存储，在目前所有的科创板公司中居首。对比全部A股公司来看，长鑫科技今年一季度归母净利润规模排名第13。

　　长鑫科技给出的今年上半年公司的业绩预期显示，2026年上半年预计营业收入将达到1100亿至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；净利润660亿至750亿元，归母净利润500亿至570亿元。

　　长鑫科技表示，今年一季度，受全球算力需求持续增长、全球主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM产品供不应求，价格自2025年下半年以来持续呈现大幅上涨趋势。随着公司产销规模的持续增长、产品结构的持续优化，公司营业收入迅速增长，利润额大幅增长。

　　尽管AI行情迅猛超出不少行业人士预期，但存储产业本身带有较强周期属性。在交易所上市委对长鑫科技的现场问询中，也主要围绕全球DRAM产能扩建及竞争格局、市场需求预测以及公司业绩波动等展开。要想长期经受住市场考验，就要筑立更多技术护城河。

　　长鑫科技在回复交易所问询时表示，DRAM行业受市场供需波动的影响较大，具有周期性特征，融易新媒体消息，同时宏观经济波动、高行业集中度下主要厂商的产能调控策略等因素，进一步加剧了行业周期性波动。2015-2025的十年间，DRAM产品价格最高达到7.89美元/GB，2023年上半年的最低点为1.78美元/GB，DRAM市场价格呈现大幅波动。

　　不过长鑫科技也表示，随着产能持续释放，公司产能规模快速追赶国际前三家厂商，竞争力持续增强，同时随着产品销量实现高速增长，具备了较强的抗周期波动风险能力。因此当前市场预期向好的背景下，该公司预计2026年或2027年实现盈利具有合理性和审慎性。

　　市场机构预计，DRAM行业景气度仍将持续。根据TrendForce数据，受益于AI服务器部署节奏加快，预计2026年DRAM需求增速为26%；DRAM行业资本开支预计由2025年的537亿美元增至2026年的613亿美元，同比增长约14%，但新增产能集中在2027年及以后释放。

　　值得关注的是，随着长鑫科技科创板IPO取得关键进展，另一国产存储IDM厂商长存集团也在近期进行上市辅导备案，将正式启动A股IPO进程。“两存”有望会师A股资本市场。

　　长存集团是国内唯一一家3D NAND原厂。长存集团在NAND闪存市场中的市占率，随着产能扩张而迎来持续增长。

　　据Counterpoint在今年发布的数据，去年第一季度长江存储在NAND闪存市场中的份额为8%，第四季度达到11%。而去年第四季度三星、SK海力士、美光、铠侠和闪迪的市占率分别为27%、22%、13%、15%、13%。

　　随着两家国产存储原厂的上市，产能扩建有望得到更多资金支持，同时将带动整个国产存储产业链价值重估。