26位“首席”把脉2026：对中国经济有信心 战略看多A股

　　2026年是“十五五”开局之年，中国经济步入新发展阶段。

　　近期，26位首席经济学家、首席分析师、明星基金经理做客澎湃新闻 “春水向东流——《首席连线》2026年市场展望”专题节目，就新一年中国经济的运行和投资新机遇，带来了分析和展望。

　　对于2026年的中国宏观经济，受访专家均表示，“十五五”开局之年“开好局、起好步”尤其重要，因此要对2026年的中国经济有信心。

　　确定到A股层面，受访的内外资“首席”们一致认为，A股已真正地进入了“慢牛”。而随着资本市场赚钱效应的形成，各类型资金向权益资产的大迁徙趋势就像滚雪球一样，不会戛然而止。因此，可战略性看多A股。

　　配置方面，科技和黄金成为买方和卖方的“心头好”，成为一致性看好的投资主线。不过，2026年，内外资“首席”也提醒，2026年科技要更加精选，黄金要注意拥挤。

　　对中国经济要有信心

　　对于2026年的中国宏观经济运行，受访“首席”指出，“十五五”开局之年“开好局、起好步”尤其重要，因此对中国经济要有信心。

　　“展望马年，对中国经济还是要有信心。” 中泰国际首席经济学家李迅雷便指出，虽然中国经济自2010年以后增速开始放缓，但这是因为经济总量越来越大。随着存量越来越大，增量对存量的影响势必是越来越小的。“但放眼全球，中国5%左右的经济增速，绝对仍是排在世界前列的。”

　　国盛证券首席经济学家熊园表示，2026年的中国经济第一个主题词就是“开好局、起好步”。今年是“十五五”的开局之年，因此在政策执行层面，无论是在改革、内需，还是在开放、科技等领域，融易新媒体消息，“稳增长”的相关政策都会有一个比较好的落地实施。

　　“‘十五五’规划的开局之年，意味着很多重要项目的谋划，随着资金和项目的匹配，相关建设工作将推动经济的增长。” 粤开证券首席经济学家罗志恒表示。

　　值得一提的是，买方和卖方的“首席”，都对2026年的出口韧性保持了乐观态度。

　　中航基金副总经理韩浩便指出，从“三驾马车”来看，在出口方面，尽管全球贸易壁垒不断提高会带来一定负面影响，但我国出口仍将保持一定韧性。尤其是在新质生产力赋能的高端装备制造领域，中国在全球供应链中的地位难以遭替代，东南亚等新兴市场仅在部分低端劳动密集型产品上承接少量产能转移，国内具备技术优势和产能保障的制造业出口仍将发挥重要作用。

　　“2026年中国经济整体会是一个平稳走势，其中出口韧性的延续，将相应地支撑我们制造业投资的稳定。”罗志恒进一步指出。

　　A股仍处“慢牛”

　　确定到A股市场层面，受访的内外专家一致指出，目前A股仍处“慢牛”中。与此同时，2026年A股仍将面临不少的内外积极因素，因此可战略性看多。

　　海通国际执委会委员、首席经济学家张忆东便旗帜鲜明地指出，目前压制中国资产的“三座大山”已遭推翻，即所谓的中国经济日本论、民营经济退场论、中国科技落后论。现阶段，支撑中国资本市场的三大力量已经形成，三角支撑下A股向上的新叙事逻辑已经展开。

　　究竟而言，第一个支撑力量是中国特色金融发展之路，也就是制度性红利的持续性释放。

　　第二个支撑力量是中国经济的企稳回暖。中国经济面临新旧动能切换最困难的时候已经过去，‘轻舟已过万重山’。第三个支撑力量便是中国社会财富向股市的再配置方兴未艾。现阶段，从大类资产配置角度看，中国内地市场上，股市、债市、楼市等相比，权益市场的性价比是遥遥领先的。张忆东指出。

　　张忆东表示，随着资本市场赚钱效应的形成，各类型资金向权益资产的大迁徙趋势才刚刚开始形成，而这种趋势就像滚雪球一样，不会戛然而止。因此，可战略性看多A股，要对中国经济有信心，对中国股市有信心。

　　摩根大通中国内地及香港地区股票研究策略主管刘鸣镝同样明确提出：“A股在几次大牛市后，这一次真正进入了‘慢牛’。”她解释道，此前的牛市往往伴随业绩达到周期性顶点、增量资金充裕，但形成和达到顶点的时间较短，估值超调明显；而“慢牛”虽有资金加持，但核心还是业绩。业绩一部分与政策有关，另一部分来自企业运营策略和能力的提升。