华盛雷达IPO：行业新锐能否走出地域桎梏？

《投资者网》张伟 

据上交所官网显示，2026年1月，浙江华盛雷达股份有限公司（下称“华盛雷达”或“公司”）到科创板上市（IPO）的状态变更为“已问询”，标志着这家国内首批自主研发相控阵气象雷达系统的企业，正式迈入上市审核关键阶段。 

华盛雷达的客户为气象部门。作为国家级专精特新“小巨人”企业，公司凭借气象探测及短临预警预报相关产品，在国资主导的天气探测领域突围。尤其2024年业绩实现爆发式增长，并扭亏为盈，华盛雷达迎来成长拐点。 

业绩光鲜背后，华盛雷达也面临风险：产品结构单一、大客户依赖、行业政策壁垒与技术局限，多重因素交织之下，公司业绩可持续性与长期竞争力备受质疑。与此同时，华盛雷达的业务集中于浙江省内，暗合天气探测业务半径小的特点。公司能否借助上市突破行业桎梏，还有待时间的检验。 

东方证券认为，华盛雷达的业绩爆发得益于行业政策红利与区域性订单集中释放，但客户集中度极高、业务区域失衡、核心技术护城河待提高等问题，或将成为IPO审核主要关注点。公司长期发展还需依托行业扩容与自身竞争力提升。 

转型十年成为行业新锐 

华盛雷达的发展历程，是一场从通信行业跨界气象雷达领域的转型突围史。 

据《招股书》介绍，华盛雷达的历史与宜通世纪（300310.SZ）有关。2014年，宜通世纪、邓书林、贺春田发起成立华盛雷达。公司最初并非聚焦气象雷达业务，而是依托宜通世纪的资源从事无线通信产品的研发与销售。但该业务不及预期，这种情况下，宜通世纪高管寸怀诚加入华盛雷达，主导业务转型。 

2015年，寸怀诚出资300万元增持股权，成为华盛雷达的第一大股东并担任总经理，寸怀诚毕业于上海交通大学电子工程专业，具备丰富的通信技术与企业管理经验。也是在寸怀诚推动下，华盛雷达调整业务方向，切入当时国内企业涉足较少的相控阵气象雷达领域，开启转型之路。 

随后，华盛雷达的主要任务是攻克相控阵雷达核心技术，获取行业准入资质。气象雷达属于特殊装备，需取得国家气象局颁发的气象专用技术装备使用许可证才能进入市场。2018年，华盛雷达获得气象专用技术装备使用许可证，成为国内最早获得该资质的相控阵雷达制造企业之一，为后续商业化落地奠定基础。 

2019年，华盛雷达的核心产品逐步得到市场认可，与浙江蓝天气象、浙江省气象科学研究所等客户建立合作关系。同时华盛雷达持续优化产品结构，形成“雷达设备+预警平台”的产品体系，进一步提升市场竞争力。 

2023年，华盛雷达成功入选国家级专精特新“小巨人”企业，品牌影响力持续提升，研发投入占比始终维持在行业高位，逐步在国有资本主导的天气探测市场占据一席之地。 

本次IPO前，寸怀诚合计控制华盛雷达34.12%的股权，为公司控股股东与实际控制人。 

业绩猛增背后的隐忧 

2024年，华盛雷达迎来业绩爆发式增长，营收从2023年的7000多万元猛增至3.53亿元，同比增加383%，成为公司冲刺IPO的核心亮点。 

但深入拆解《招股书》却不难发现，这场业绩暴增并非源于核心竞争力的根本性提升，而是得益于行业区域性订单集中释放。财报显示，2022年至2024年，华盛雷达的营收分别为3043万元、7322万元、3.54亿元，2023年、2024年同比增速分别达141%、383%。 

据《招股书》披露，2024年业绩暴增的核心原因，一是区域性订单集中释放，当年华盛雷达在浙江省内获得大量气象雷达采购订单；二是行业政策红利推动，多地加大对气象雷达的部署力度，带动市场需求集中爆发；三是公司产品结构优化，高附加值产品销量提升，推动营收快速增长。 

从业务结构来看，2024年核心产品X波段相控阵天气雷达销量同比增长321%，单价略有提升，成为营收增长的核心驱动力；短临预警预报平台等配套产品销量同比增长286%，进一步增厚营收。 

不过，华盛雷达的客户集中度高、业务区域失衡的问题仍比较突出。 

财报显示，2022年至2025年上半年（下称“报告期内”），前五大客户的营收占比分别为96%、78%、79%及97%，远超行业平均水平。其中，第一大客户浙江蓝天气象2025年上半年的营收占比达81%，公司对单一大客户依赖达到极致。 

与客户集中度偏高相伴的，是华盛雷达业务半径较小的问题。